今年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美(měi)国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次(cì)警告(gào)称，如(rú)果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发(fā)这(zhè)一危(wēi)机的(de)根本(běn)——美国债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国(guó)债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出在(zài)多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模(mó)也一直随(suí)着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞(páng)大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大(dà)，债(zhài)务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪(jì)初的第一(yī)次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美(měi)国(guó)议(yì)员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战），美国(guó)国(guó)会便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世(shì)界大战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确(què)立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多(duō)或少(shǎo)地成为了国(guó)会(huì)的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上(shàng)限(xiàn)总(zǒng)共提(tí)高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内更是(shì)如此：在奥(ào)巴(bā)马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最(zuì)新一次提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足(zú)增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国(guó)不(bù)能(néng)取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定(dìng)的(de)举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美(měi)国财政部借无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调(diào)高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发(fā)行美钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美国(guó)政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原(yuán)有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控(kòng)举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务(wù)上限，为什么(me)在现在会陷(xiàn)入(rù)无(wú)法上(shàng)调的(de)僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务(wù)上(shàng)限，往往需(xū)要美国(guó)国(guó)会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的(de)历(lì)史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似(shì)于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共和党占据(jù)众议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经(jīng)预定于(yú)美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无(wú)法取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意(yì)味(wèi)着接(jiē)下来留给拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风(fēng)险：无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在(zài)谈判(pàn)最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也(yě)引发了全球资本(běn)市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得美(měi)国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期(qī)影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍(réng)处(chù)于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续(xù)的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值(zhí)的(de)公共产品(pǐn)和服务(wù)，因为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂(liè)局面，美(měi)国(guó)经济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释