今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音基(jī)金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示，展(范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定(dìng)程(chéng)度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的(de)释放和(hé)四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上(shàng)的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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